BinckBank in Europees perspectief

Het Europese online brokerage landschap is gefragmenteerd. In diverse
(West-) Europese landen zijn een groot aantal kleinere en grotere spelers, waarvan slechts een beperkt aantal internationaal actief is. Enerzijds zijn dit sterke lokale spelers zoals: Keytrade in België, Avanza Bank in Zweden, Swissquote in Zwitserland, Fortuneo in Frankrijk en Renta4 in Spanje. Anderzijds zien we brokers die al actief zijn in meerdere landen zoals: Comdirect in Duitsland (thuismarkt), Frankrijk, Verenigd Koninkrijk, Italië en Oostenrijk; DAB Bank in Duitsland (thuismarkt) en Oostenrijk; Boursorama in Frankrijk (thuismarkt), Spanje, Duitsland en het Verenigd Koninkrijk; Cortal Consors in Frankrijk (thuismarkt), Duitsland, Italië, Spanje en Luxemburg en bijvoorbeeld Nordnet dat actief is in Zweden (thuismarkt), Noorwegen, Denemarken en Luxemburg. Het overzicht hieronder geeft een goed beeld van het Europese online brokerage landschap.

Een aantal van de grotere Europese brokers zijn (deels) eigendom van grootbanken zoals Boursorama (onderdeel van Société Générale), Cortal Consors (BNP Paribas), Fortuneo (Crédit Mutuel) en Comdirect (onderdeel van Commerzbank). Zij hebben in de regel een andere strategie dan een gespecialiseerde speler zoals BinckBank. Daar waar BinckBank een duidelijke focus heeft op online brokerage en effectengerelateerde diensten, ontwikkelen de grotere partijen zich steeds meer tot online banken en richten zich op een verbreding van het productassortiment met bijvoorbeeld betaalrekeningen, creditcards, hypothecaire producten, verzekeringen enz. Deze diensten worden vaak aangeboden met behulp van productkennis welke betrokken wordt van het moederbedrijf. Deze verbreding gaat naar onze mening ten koste van de dienstverlening aan hun actief beleggende klanten, waardoor groeimogelijkheden  ontstaan voor gespecialiseerde partijen als BinckBank.

De gefragmenteerde Europese markt biedt een goed uitgangspunt voor cross-border consolidatie. Dit wordt dan ook door veel analisten en beleggers verwacht. Sterke lokale spelers moeten de grens over om hun groei op langere termijn te kunnen waarborgen. In 2009 hebben wij het consolidatieproces echter nog niet op gang zien komen. Veel waarderingen waren met name in het begin 2009 nog laag, waardoor het niet aantrekkelijk was voor partijen om hun winstgevende online broker te verkopen. Daarnaast zijn veel brokers eigendom van (groot)banken die hun bancaire activiteiten niet zelden financieren met het liquiditeitsoverschot van het brokeragebedrijf. Ook legt het brokeragebedrijf maar een beperkt beslag op het aanwezige kapitaal van een bank, waardoor het afstoten van het brokeragebedrijf geen oplossing is voor eventuele balansherstructureringen van de bancaire moeder.